首页 理想论坛 股市直播 官方微博
官方微信
扫描关注:理想财富微信公众号
理想选股APP
扫描下载理想选股app
四季度业绩环比恢复,股权激励出台
2018-02-14 17:46:30 东方财富网
点击下载

研报日期:2018-02-14

  科华生物(002022)

  业绩逐步恢复,未来增量可期:根据公司业绩快报, 2017 年四季度公司业绩持续恢复,收入和归母净利润分别增长 32%、 18%。全年公司实现收入16.1 亿,同比增长 15%;归母净利润 2.19 亿,同比下滑 6%;归母扣非净利润 2.07 亿元,同比下滑 4%。我们认为从季度数据看,公司收入增速回升,利润下滑幅度收窄,表明公司经过积极调整,经营正在不断改善;公司中标贵州生化仪采购等新合约在当期会带来较多成本和费用,其试剂采购的业绩反映存在延后效应; 2017 年公司积极布局优质渠道资源,已先后完成对西安申科、广东新优、广州科华、南京源恒、江西科榕的控股,进一步提高对终端影响力,未来有望出现业绩并表+协同试剂采购上升的双重增量。

  股权激励计划出炉 有效激发团队主观能动性: 随着高管团队和公司经营的稳定, 公司及时将股权激励提上日程。我们认为此次股权激励计划覆盖面广泛, 业绩目标( 18-20 年 100%完成度要求收入利润增速分别相对 17 年增长10%、 25%、 45%,同时对个人业绩进行考核)设置合理,当前股价处于较低水平,我们认为这一激励有望达到较好效果。本次激励有望增强团队稳定性和凝聚力,协调股东与核心团队利益,同时激发团队主观能动性,增强公司在体外诊断领域的开拓进取能力。

  投资建议

  随着公司调整效应的显现,以及核心团队的稳定和激励措施的到位,公司增长能力有望恢复。基于上述假设,我们预测公司 2017-2019 年 EPS 为0.43、 0.50、 0.57,同比增长-5%、 17%、 14%。如果并表公司业绩增长得力,存在超预期可能。 维持“增持”评级。

  风险提示

  生化和酶免业务市场整体进入瓶颈期,增长乏力;化学发光和分子诊断业务成长不及预期;行业整体降价风险;流通和渠道业务比重增加带来利润率下降和账期上升[国金证券股份有限公司]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
理想财富官方微信 回顶部 到页底
理想财富官方微信