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业绩符合预期,内生+外延增速如虎添翼
2018-02-14 13:28:36 东方财富网
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研报日期:2018-02-14

  美年健康(002044)

  业绩符合预期,未来增速稳定

  公司2017年业绩快报发布,营收62.73亿元(+103.56%),归母净利润6.17亿(+82.11%)。追溯调整后,收入增45%,营业利润增45%,归母增35%,公司内生增长持续保持高速,并购扩张战略业绩飞跃如虎添翼,预计未来3年营收保持高速增长。

  巩固一二线城市,深耕三四线城市,门店数量快速扩张

  2017年公司继续以体检业务为主做大做强,已完成在200多个核心城市的400余家体检中心的布局,年体检人次达到2000余万。另外公司与2017年收购慈铭健康体检管理集团有限公司72.22%股权,并在当年10月11日完成了工商变更登记。慈铭体检在国内拥有58家体检中心布局与国内各主要城市,年体检人次超过250余万人。同时,结合并购基金快速扩张门店,在大众健康体检和高端个人健康体检方面同时发力,预计2018年内门店数量将超过500家。

  依托大数据优势,打造大健康产业集群和核心生态圈

  公司自推出3650全身体检套餐包含胶囊胃镜、胸部CT、头部核磁等高端项目后,又相继推出东芝心脏冠脉核磁、基因检测、AD早期检测等高端体检项目,带动公司体检主业营业总收入和净利润的快速增长。同时,不断加强在人工智能、基因检测、肿瘤早筛、智能诊断、健康保险等核心赛道的控制力,进一步巩固专业体检领域的标准,技术和数据壁垒。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2017-2019年营业收入62.73/94.09/133.97亿元、净利润分别为6.18/9.45/13.63亿元,EPS分别为0.24/0.36/0.52元,对应PE分别为87.2/57.0/39.5倍,给予2018年目标价26.2元,维持公司“增持”评级。

  风险提示:

  门店扩张不及预期。[财通证券股份有限公司]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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