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业绩预告预增,净利润翻倍增长
2018-02-14 13:29:43 东方财富网
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研报日期:2018-02-14

  江西铜业(600362)

  铜价攀升促业绩反弹,年度净利润大幅增长

  2017年伦铜平均价格为6204元/吨,向上攀升27.6%,公司2017年前三季度营业收入1553.6亿元,同比增长10.6%;归属母公司净利润15.8亿元,同比增长60%。公司近日发布业绩预告,公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加7.88亿元到10.24亿元,同比增加100%-130%,由于非经常性损益的影响略低于预期,但对公司显著的竞争力不构成实质影响;预计2017年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比将增加6.66亿元到10.09亿元,同比增加47.99%-72.69%。

  技术和规模优势明显,税收优惠落地

  公司的主要业务涵盖了铜的采选、冶炼和加工,贵金属和稀散金属的提取与加工等,拥有目前国内规模最大的德兴铜矿及多座在产铜矿,年产铜精矿含铜达21万吨;公司现有阴极铜产能超过120万吨/年,其中贵溪冶炼厂为全球单体冶炼规模最大的铜冶炼厂;公司年加工铜产品超过90万吨。截止2016年年底,公司100%所有权的已查明资源储量约为铜金属983万吨,黄金318吨,银9,067吨,钼22.5万吨;硫9,748万吨;公司联合其他公司所控制的资源按公司所占权益计算的金属资源储量约为铜443万吨、黄金52吨。受新能源汽车等下游行业拉动,公司铜箔业务成为重要盈利板块,2017年1-6月实现6.67亿元净利润,未来维持高成长性。同时,母公司自2017年~2019年将连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税,作为盈利主体的母公司所得税在原所得税率25%的基础上下降10%,将为公司增加3~4亿元净利润。

  盈利预测与投资建议

  公司非经常性损益高于预期,预计公司2017年-2019年营业收入为2248.2亿元、2461.4亿元和2654.3亿元,归母净利润为18.39亿元、28.45亿元和36.94亿元,对应目前股价市盈率为36.8X、23.8X和18.3X,维持买入评级。

  风险提示:铜价格下跌;环保限产;A股系统性风险。[财通证券股份有限公司]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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