首页 理想论坛 股市直播 官方微博
官方微信
扫描关注:理想财富微信公众号
理想选股APP
扫描下载理想选股app
凯撒旅游首次覆盖:受益于行业竞争优化,盈利能力有望持续提升
2017-09-13 12:36:28 东方财富网
点击下载

研报日期:2017-09-13

  凯撒旅游(000796)

  Summary

  我们首次覆盖凯撒旅游,给予买入评级,目标价20.8元。凯撒旅游作为国内出境游的龙头企业。在行业竞争边际改善 公司产品结构优化 控费提质增效的背景下,公司盈利能力有望持续提升。公司有望成为出境游市场的高端品牌龙头,成长空间巨大。

  供给端竞争格局持续改善,公司市占率提升。出境游龙头增速快于行业整体增速,表明行业集中度稳步提升;政策端加大对于低价低值旅游产品的出清,行业发展回归正轨;OTA告别“价格战”时代,利好旅游龙头。公司市占率稳步提升,但2016仍仅为2%,对标标杆企业途易,未来提升空间巨大。

  新线路 新一线崛起 汇率反弹,带来增量需求。我们看好北欧、东欧、俄罗斯等新欧洲线路产品未来的强劲增长;“新一线”城市出境游需求迎来高增长;人民币1H17反弹动能显着,利好下半年及明年出境游市场。

  公司盈利能力有望持续改善。产品结构变化将带动公司旅游产品毛利率逐步提升;提质增效策略将保证公司未来运营成本可控,旅游业务盈利有望提升。

  估值:我们预计公司17-19年EPS分别为0.44、0.52和0.71元,给与18年40XPE,对应目标价20.8元。

  风险提示:地缘政治风险;自然灾害、恐怖袭击事件风险;汇率大幅波动[西部证券]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
理想财富官方微信 回顶部 到页底
理想财富官方微信