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业绩底部反转确认,富信构成5G时代新增长极
2019-03-19 16:10:37 东方财富网
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研报日期:2019-03-18

  梦网集团(002123)

  公司发布 2019 年一季度业绩预告,归母净利润 5335 万到 6156 万元,同比增长 30%-50%。

  业绩底部反转得到确认。2019 年一季度归母利润中值 5745 万元,为 2018 年下半年以来的最好业绩,充分证明我们之前观点,即行业在 2018 年下半年已经触底。经历过价格战之后,公司在企业短信行业的市占率有望逐步提升,进一步巩固龙头地位。

  富信构成 5G 时代新增长极。2019 年 2 月下旬,公司全面升级富信 2.0 平台,一季度环比 2018 年四季度有较大幅度提升。我们重申,5G 时代的重要特点除了高速率,流量单位成本的集聚下降也是重要特点之一,公司的富信业务在 5G时代有望高速增长。

  公司与 Twilio 有诸多共同点。Twilio 作为一家云通信公司,三年时间股价上涨了约 7 倍。公司与 Twilio 具有三大共同点:公司和 Twilio 都是基于运营商的资源再利用;从需求端来看,背后都反映了企业对于通信服务的巨大需求;除了加强对富媒体的支持外,都在增强其产品与用户的互动性。

  投资建议:5G 时代的到来使得流量成本更加低廉,从而驱动以流量为载体的富信业务快速增长,成本的降低也会导致富信的毛利率优于企业短信。预计2019-2020 年公司 EPS 分别为 0.62 元、 0.87 元,维持买入-A 评级, 12 个月目标价 18.6 元,对应 2019 年 30 倍 PE。

  风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。[]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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