首页 理想论坛 股市直播 官方微博
官方微信
扫描关注:理想财富微信公众号
理想选股APP
扫描下载理想选股app
云通信龙头集中度持续提升,厚积薄发酝酿富信新品放量
2018-10-29 08:54:11 东方财富网
点击下载

研报日期:2018-10-29

  梦网集团(002123)

  事件: 公司发布 2018 三季报,前三季度营收 20.30 亿元,同比增长 19.77%,前三季度归属上市公司股东净利润为 1.52 亿元,同比下滑 27.94%,扣非净利润为 1.44 亿元,同比增长 19.14%。

  同时公司预计 2018 年全年归属上市公司股东净利润为 2.35-3.52 亿元,同比-2.27~+46.39%。

  点评:

  1、移动信息发送量持续增长,单价下滑对净利润增长有所承压,期待高客单价的富信业务放量。

  单纯从梦网科技(公司内主要负责移动互联网云通信业务板块)来看,我们预计营收有所承压,主要是虽然移动信息发送量同比依然持续增长(根据中报数据,18H1 移动信息发送量同比增长 19%),但是客单价下滑,导致总体营收下滑。净利润方面,公司大幅增加了移动互联网云通信服务业务中富媒体通信、视频云、物联云等新产品开发和老产品升级迭代的研发投入,费用有所增长(根据中报数据,移动云通信新业务研发及初期拓展投入同比增长 170.44%),导致总体净利润增长承压。

  2、持续超越行业的增速,龙头地位进一步加强,有利于新产品放量。根据工信部最新发布的行业数据,2018 年前三季度全国短信业务同比增长12.3%,而据公司对全年预计,公司的短信业务发送量实现约 20%的增长,持续超越行业的增速,奠定公司龙头地位的进一步加强。依靠企业短信的拳头产品,公司积累了大量优质客户及 2B 的业务经验,有利于富媒体通信、视频云、物联云等新产品的放量。

  3、富媒体消息新产品发布,高附加值属性有望提升整体盈利能力。根据公司发布的调研纪要,公司正式发布梦网富信通 1.0 产品,公司未来将围绕“富信+”打造新的信息服务生态模式。富信产品相对传统的文字短信,增加了图片、视频、音频、二维码等丰富的媒体信息,更高的技术附加值有望提升产品的毛利率,最终提升公司的整体盈利能力,值得期待。

  4、国资委资金战略入股,云通信龙头价值获认可。9 月 26 日,公司公告,深圳市国资委拟大比例战略入股梦网,国资战略入股,表明公司作为云通信龙头价值获得认可。

  投资建议:公司最新发布了富媒体信息产品,更高的附加值属性有望提升总体盈利能力;前期公司也发布了期权及股权激励,绑定了核心团队,同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展;另外,最近的国资入股更表明了公司作为云通信龙头的价值得到认可,奠定长期发展的信心。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预测 2018-2020 年EPS 为 0.35、0.43、0.55 元/股,对应 PE 21、17、13 倍,维持“增持”评级。

  风险提示:国资委资金战略入股变更或终止,新业务发展不达预期,运营商政策风险[天风证券股份有限公司]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
理想财富官方微信 回顶部 到页底
理想财富官方微信