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业绩符合预期,技术优势助力业绩腾飞
2019-03-04 10:10:22 东方财富网
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研报日期:2019-03-04

  和而泰(002402)

  事件:

  2月27日,公司披露2018年度业绩快报,报告期内,营业总收入26.71亿元,比上年同期增长35%;归母净利润2.22亿元,比上年同期增长24.61%;扣非后归母净利润2.13亿元,比上年同期增长43.52%。

  点评:

  并购整合协同效应良好,助推业绩高速增长。2018年4月,公司成功收购铖昌科技80%的股权,其主营业务为微波毫米波射频芯片的研发、生产和销售。独有上游原材料核心技术的铖昌科技,将在微波毫米波射频芯片领域为公司带来核心技术优势,强有力的提升主营业务核心竞争力。同时,收购铖昌科技帮助公司扩展至上游产业链核心环节,中上游联合共同发力,各业务共同发展,协同效应助推公司迎合了人工智能大数据发展的潮流,在新一轮的行业之首竞争中,彰显了凸出优势,进一步稳固公司在物联网和大数据领域的地位,使公司顺利切入5G和IC领域,实现业绩持续稳定增长。

  技术创新优势突出,上下游合力打开需求空间。受益于智能控制器生产外包的趋势,国内市场需求进一步增长。作为全球家庭用品智能控制器行业最具影响力的龙头企业,其雄厚的研发背景和优秀的设计能力,率先成为全球著名跨国公司在国内少数的技术开发和产品合作伙伴,成功占领国际市场。并且,公司积极开发上游材料替代产品,进一步降低生产成本。客户和成本双重发力,保证盈利高质量增长。

  维持“买入”评级。我们看好公司并购之后的协同效应,三大业务将进入业绩快速释放期。预计公司2018~2020年EPS分别为0.26/0.38/0.55元,强烈推荐,维持“买入”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,智能家居等业务开拓受阻。[东北证券股份有限公司]
 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
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